2023, № 3 (60). Аннотации
Разгадка феномена «Манибол»: что определяет уровень усилий в отсутствие финансовой мотивации в профессиональном футболе? Футбол предоставляет богатый набор данных для анализа рынка труда. Особый интерес представляют ситуации, когда рынок труда работает неэффективно. Обнаруженный раннее в литературе случай неэффективной работы футбольного рынка труда, известный также как эффект «Манибол», привел нас к вопросу о том, как работают стимулы игроков в отсутствие финансовой мотивации к приложению определенного вида усилий. Для футбола таким видом усилий стала пробегаемая за матч дистанция, которая не ценится рынком, однако оказывает положительное влияние на вероятности победы команды. Для ответа на вопрос о стимулах игроков мы выделили три группы факторов, потенциально влияющих на пробег игроков: мотивационные, ситуационные и внешние, — и проанализировали данные сезонов 2015–2019 гг. немецкой Бундеслиги. Особое внимание мы уделили фактору нефинансовой мотивации и проверили гипотезу о том, что игроки могут разделять ценности клуба и его болельщиков, прикладывая больше усилий в принципиальных матчах — дерби. Полученные результаты позволяют объяснить устойчивость феномена «Манибол» во времени и определить факторы, которые влияют на выбор неоплачиваемых усилий игроками. Ключевые слова: футбол, Манибол, усилия игроков, стимулы, нефинансовая мотивация
Ценообразование и построение поверхности волатильности композитного опциона В работе предложена методология построения поверхности волатильности кросс-актива. Данная поверхность дает возможность оценивать стоимость и метрики риска опционов на кросс-активы, которые не имеют ликвидного рынка опционов, но могут быть синтезированы через композицию двух ликвидных инструментов. Предложен вариант вывода аналитической формулы для оценки стоимости европейского опциона на кросс-актив, приведены выражения для расчета мер риска («греки»). Ключевыми параметрами для построения поверхности кросс-актива являются корреляция между компонентами кросс-актива и вмененные волатильности компонентов кроссактива. Представлены различные подходы для оценки коэффициента такой корреляции: 1) историческая корреляция; 2) с помощью модели динамической условной корреляции; 3) вмененная корреляция. Продемонстрировано, что в случае если волатильность «на деньгах» кросс-актива известна, то вмененная корреляция вычисляется явно, в противном случае можно использовать историческую корреляцию или модель DCC-GARCH (1,1). Показано, что, фиксируя вмененную волатильность «на деньгах» менее рискового актива и варьируя вмененную волатильность более рискового актива, можно получить поверхность волатильности кросс-актива, наиболее близкую к наблюдаемой. Статья содержит строгие теоретические выкладки и дает возможность оценивать на практике композитные опционы. Ключевые слова: кросс-актив, экзотический опцион, GARCH, вмененная волатильность, ценообразование, вмененная корреляция
Влияние санкций на деятельность российских компаний из обрабатывающего сектора экономики в период 2014–2021 гг. В статье оценивается влияние западных санкций на российские компании из обрабатывающего сектора экономики в период 2014–2021 гг. Авторы проводят обзор оценок влияния санкций на экономику различных стран мира. Анализ показал, что во всех странах, против которых были введены санкции, в большей степени под удар был поставлен импорт предприятий. В этой связи они активно применяли стратегии импортозамещения. Что касается влияния на российскую экономику, оценка проводилась по таким показателям, как выручка, валовая добавленная стоимость, экспорт и импорт отечественных предприятий. Анализ за период 2014–2021 гг. показал, что недополученная выручка санкционных обрабатывающих компаний за период с 2014 по 2021 г. составила почти 278,4 млрд руб., а недопроизведенная валовая добавленная стоимость — около 80 млрд руб. При этом наибольшие потери отмечены у санкционных фирм из сферы нефтепереработки (−167,8 млрд руб.), производящих готовые металлические изделия (−50,9 млрд руб.) и прочие транспортные средства и оборудования (−46,8 млрд руб.). Потери, связанные с неосуществленным из-за влияния санкций экспортом, составили практически 2,3 млрд долл. США, а неосуществленный импорт за указанный период составил 429,5 млн долл. США. Авторы предлагают ряд рекомендаций по преодолению негативных последствий санкций для отдельных секторов, указывая на возможные риски стратегии переориентации торговых потоков санкционными компаниями на Китай в долгосрочном периоде. Ключевые слова: экономические санкции, обрабатывающий сектор экономики, российский бизнес, валовая добавленная стоимость, внешняя торговля, Российская Федерация
Т. В. Коссова, НИУ ВШЭ, Москва Оценка эффекта увеличения расходов на здравоохранение и объема продаж алкоголя на здоровье населения России В статье исследуются два показателя, влияющие на здоровье населения, — государственные расходы на здравоохранение и объем продаж алкоголя. Здоровье населения оценивается показателем «ожидаемая продолжительность жизни при рождении» отдельно для мужчин и женщин в городской и сельской местности. Исследование основано на региональных данных Федеральной службы государственной статистики, а также бюджетов территориальных фондов обязательного медицинского страхования за период с 2005 по 2020 г. Основным методом анализа является оценка м одели панельных данных с фиксированными эффектами. Для проверки робастности результатов используется полупараметрическая регрессия, позволяющая выявить нелинейный эффект расходов на здравоохранение на здоровье населения. В первые на российских макроданных были количественно сопоставлены показатели «эффекты государственных расходов на здравоохранение» и «объем продаж алкоголя», используемого в качестве индикатора объема потребления алкоголя в стране. Согласно расчетам, объем продаж алкоголя в два раза сильнее снижает ожидаемую продолжительность жизни, чем ее удается повысить за счет государственных расходов на здравоохранение. Анализ выявленных взаимосвязей позволил представить оценки потерь здоровья, имевших место в 2020 г.: в среднем потеря полутора лет жизни для городских жителей и чуть менее года — для сельских. Ключевые слова: здоровье населения, ожидаемая продолжительность жизни при рождении, расходы государства на здравоохранение, социально-экономические факторы, Россия
Н. А. Колесник, НИУ ВШЭ, Высшая школа бизнеса, Научно-учебная лаборатория сетевых форм организации, Москва Реализация концепции устойчивого развития в сфере розничной торговли: латентный семантический анализ SММ-коммуникации 2015–2021 гг. Розничные торговые сети, занимая доминирующую позицию в цепочке поставок продукции и значимо влияя на производителей и потребителей, играют важную роль в достижении целей устойчивого развития. Цель данного исследования — п роанализировать реализацию концепции устойчивого развития в сфере розничной торговли продуктами на российском рынке. В выборку исследования включены шесть крупнейших предприятий розничной торговли, составляющих 30% оборота розничной торговли в России. Исследование основано на семантическом анализе маркетинговой коммуникации в социальных сетях (social media marketing, SMM) за семь лет — в период с 1 января 2015 г. по 31 декабря 2021 г. Эмпирическую базу анализа составили 17 146 SMM-публикаций с 29 079 уникальными словами. Для анализа данных использовалось тематическое моделирование методом латентного семантического анализа (latent semantic analysis) на основе алгоритма латентного размещения Дирихле (latent Dirichlet allocation). Анализ позволил структурировать коммуникацию сетевых розничных компаний, выделить ключевые темы, выявить связи межу темами и построить карту тем. Углубленно были изучены сообщения по целям устойчивого развития, проанализирована структура и динамика сообщений по годам. На основе показателя уровня вовлеченности (engagement rate) в SMM-коммуникацию был проанализирован отклик на сообщения по темам устойчивого развития. Ключевые слова: концепция устойчивого развития, розничные сети, социальный медиа-маркетинг, латентный семантический анализ
В. Е. Дементьев, Центральный экономико-математический институт РАН, Москва Обновление технологической базы экономики и реальные процентные ставки В статье обосновывается положение, согласно которому влияние реальных процентных ставок на экономику зависит от того, на каком этапе технологического развития она находится. Предложена концептуальная модель технологических изменений, допускающая использование заемного капитал в качестве средства ускоренного обновления технологической базы производства. Основные утверждения поясняются с помощью расчетов по этой дискретной модели, в которой выделены последовательные фазы технологического развития экономической системы. В период активного освоения новых технологий широкого применения наращивание инвестиций в такие технологии может сочетаться с ростом процентных ставок. Обращается внимание на то, что политика низких процентных ставок не способна компенсировать исчерпание возможностей старых технологий широкого применения, когда новые еще не обеспечивают радикального обновления технологической базы производства. Траектории, полученные из расчетов по модели, сопоставляются с эволюцией реальной процентной ставки и доли частных нежилищных инвестиций в ВВП США в период 1961–2021 гг. Динамика рассматриваемых показателей свидетельствует о том, что, когда в повестке дня — структурные сдвиги в производстве, от экономической политики требуется дифференцированный подход к отдельным звеньям экономики. Ключевые слова: технологическое развитие, инвестиции, реальная ставка процента, исследования и разработки, модель IS-LM
Е. А. Казакова, НИУ ВШЭ, Москва Платформы, онлайн–рынки труда и краудсорсинг. Часть 1. Традиционные онлайн–рынки труда Обзор охватывает современные научные теоретические и эмпирические статьи, посвященные изучению платформенных онлайн–рынков труда. В работе рассматриваются примеры функционирования подобных рынков в России и за рубежом, их типология и различия, обусловливающие необходимость дифференциации подхода к их изучению и регулированию. По своей природе онлайн–рынки труда имеют двойственный характер. С одной стороны, они обладают чертами двусторонних платформ. Часть обзора посвящена особенностям сетевых эффектов, вопросам ценообразования как на уровне заказчиков, так и на уровне всей платформы, а также оптимальным механизмам установления взаимодействия между двумя сторонами рынка (мэтчингу). С другой стороны, онлайн–платформы труда наследуют черты традиционного рынка, в связи с чем мы уделяем внимание таким актуальным для рынков труда вопросам, как асимметрия информации, условия сохранения или преодоления географической, социокультурной и гендерной дискриминаций, а также сложности обеспечения трудовых гарантий работникам. Освещенные в обзоре особенности онлайн–платформ труда могут найти отражение в разработке регулирования, учитывающего правовую и экономическую специфику подобных рынков; они могут быть также полезны как для заказчиков и исполнителей на онлайн–рынках труда, стремящихся повысить эффективность участия на платформе, так и для организаторов таких рынков. Ключевые слова: онлайн-платформы, рынки труда
Ю.А. Данилов, Экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова, Москва Типы капитализма В предлагаемой статье сделана попытка расширить классификацию типов капитализма, которые были сформулированы в научных концепциях последних 30 лет. Мы использовали концепции «право и финансы» (law and fi nance), «политическая система и финансы» (fi nance and politics), «режимов доступа» (access orders), «разновидностей капитализма» (varieties of capitalism), модели инклюзивного роста, модели устойчивого роста (которые развивались параллельно, мало обогащая друг друга), чтобы сопоставить критерии выделения типов капитализма и оценить схожесть описаний различных его типов в этих концепциях. Были выявлены методологические проблемы, затрудняющие или искажающие классификации типов капитализма (игнорирование различий стадий развития; дефицит количественных характеристик; отсутствие обоснований выбора более прогрессивного типа капитализма; наличие искажений вследствие ряда причин, в том числе попадания стран в тупиковые состояния). Вниманию читателей предложены результаты исследования близости России к тем или иным странам по социокультурным характеристикам (на основании показателей Хофстеде). Мы предполагаем, что в будущем России необходимо ориентироваться на те модели капитализма, которые показали свою эффективность в развитых странах, относительно близких к России по социокультурным параметрам. Ключевые слова: типы капитализма, неравенство, популизм; право и финансы, политическая система и финансы, устойчивое развитие, социокультурные переменные Хофстеде
М. Г. Кузык, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва Стратегии адаптации российских компаний к санкциям 2022 г. В статье рассматриваются особенности реакции компаний российской обрабатывающей промышленности на санкции 2022 г. К осени 2022 г. 69% фирм ощутили какое-либо влияние санкций, причем у 53% превалировали негативные эффекты, тогда как позитивные — лишь у 7%. Ключевыми негативными последствиями санкционного давления для компаний стали рост цен на сырье, материалы, комплектующие на внутреннем рынке, трудности их импорта, логистические проблемы, сокращение внутреннего спроса, а также проблемы в импорте и обслуживании оборудования. Свыше половины компаний обрабатывающей промышленности предприняли какие-либо действия для адаптации к санкционному шоку. Основными мерами адаптации компаний к санкционным ограничениям стали переключение на новых поставщиков (причем чаще зарубежных) и сокращение издержек. При этом, наряду со стратегиями, основанными на рестрикционных мерах (сокращение издержек, инвестиций, кадров и ассортимента выпускаемой продукции) и изменениях каналов поставок, ряд компаний в условиях санкций реализовывал стратегию развития, сочетавшую меры инновационного характера с расширением взаимодействия с государством. Конкурентоспособные компании, внедрявшие инновации и экспортировавшие продукцию в период, предшествовавший второй волне санкций, чаще других реализовывали стратегию развития — такие фирмы привыкли действовать в условиях международной конкуренции, проявлять гибкость и активность. Ключевые слова: российские компании, санкции 2022 года, влияние санкций, стратегии адаптации
А. А. Федюнина, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва Устойчивость российских компаний в цепочках создания стоимости к санкционному шоку В статье рассматриваются факторы устойчивости российских предприятий обрабатывающих отраслей в цепочках создания стоимости к санкционному шоку 2022 г. Выделяются факторы статической и динамической (предпринимаемые в 2022 г. меры) устойчивости. Устойчивость предприятий в таких цепочках в существенной мере определяется наличием цифровых технологий, которые посредством разных каналов влияют на рост выручки и расширение доли на рынках во время санкционного шока. Для устойчивости предприятию недостаточно международной конкурентоспособности, необходимы факторы, которые обеспечат динамическую адаптацию. Не выявлено, что предприятия в глобальных цепочках более устойчивы, однако такие предприятия активнее перестраивают цепочки поставок, т. е. у них выше динамическая устойчивость. Показано, что не все факторы динамической адаптации (то есть предпринимаемых мер) оказались однозначно позитивными для обеспечения устойчивости предприятий. Наиболее неоднозначными с позиций устойчивости оказались меры, направленные на смену поставщиков технологий и реорганизацию деятельности. Ключевые слова: устойчивость, цепочки создания стоимости, санкции, российская экономика
В. В. Голикова, Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», Москва Что день грядущий нам готовит: по кому ударят санкционные ограничения на поставки импортного оборудования? В статье рассматриваются проблемы зависимости предприятий российской обрабатывающей промышленности от поставок импортного оборудования в связи с экономическими санкциями 2022 г. Показаны масштабы зависимости предприятий от импорта оборудования из дружественных и недружественных стран с учетом ориентации фирм на различные сегменты внутреннего рынка и зарубежья, инвестиционной активности и других характеристик фирмы. В статье показано, что чаще и в больших объемах импорт оборудования характерен для предприятий, активно использующих импортные сырье, материалы, детали и комплектующие, активно инвестирующих в расширение производства, поставляющих свою продукцию на рынки стран ЕАЭС. Наибольшую зависимость от импорта оборудования демонстрирует легкая, деревообрабатывающая, электротехничекая и электронная промышленности и транспортное машиностроение. Высока доля импортного оборудования и в химическом комплексе. Основными источниками импортного оборудования для российских предприятий служат европейские страны и Китай с тенденцией роста доли Китая и сокращения доли стран Европы. Слабая диверсификация поставщиков и крайне ограниченный потенциал импортозамещения оборудования создают в среднесрочной перспективе большие риски для реализации амбициозной задачи обеспечения технологического суверенитета. Ключевые слова: импорт оборудования, импортозамещение, обрабатывающая промышленность, экономические санкции, рынки, инвестиции
Н. А. Волчкова, Российская экономическая школа (РЭШ), Всероссийская академия внешней торговли, Москва Вклад промежуточного импорта в производительность российских фирм: шоки пандемии COVID-19 и санкций В последние десятилетия растет популярность протекционистских политик, направленных против импорта. В научной литературе подчеркивается положительный вклад импорта промежуточных товаров в общую факторную производительность. В настоящем исследовании оценивается вклад интенсивности экспорта и импорта российских компаний обрабатывающей промышленности в общую факторную производительность в условиях двух шоков — связанных с пандемией COVID-19 и усилением санкций 2022 г. Полученные результаты указывают на значимый положительный вклад интенсивности (доля экспорта в выпуске) импорта в производительность в условиях обоих шоков, почти в три раза более значительный вклад импорта по сравнению с экспортом, а также на сопоставимую чувствительность производительности к импорту из стран, поддержавших и не поддержавших санкции. Результат согласуется с тем, что основным механизмом вклада промежуточного импорта в производительность российских компаний является специализация и разделение труда, а не технологическое заимствование через импорт. С практической точки зрения это означает, что при полном замещении импорта в рамках процессов переориентации торговли, вызванных санкциями, производительность российских компаний не пострадает. Ключевые слова: российская экономика, промежуточный импорт, общая факторная производительность, санкции, COVID-19 Вернуться | |||
| |||